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国外网贷市场探秘:成熟P2P平台究竟长啥样

来源:中兴财富 2016-03-04

  2015年,我国的P2P网贷行业累计成交量突破了1万亿元、我国拥有了第一家在主板上市的P2P网贷平台、我国的P2P网贷行业开始受到政府政策的监管、越来越多的平台获得C轮融资并谋求海外上市……在我们为本国的P2P网贷行业的发展击掌相庆时,国外的网贷市场同样度过了美妙的一年,这其中,尤以英国和美国的表现最为突出。让我们简要盘点一下2015年国外主流网贷市场的发展状况。

  2015年,美国允许非认证投资人(non-accredited investor)公开投资的平台仍然只有Lending Club和Prosper两个,不过,根据JOBS法案最新的“Regulation A+”条款,两家以房地产担保产品为主的互联网金融平台Groundfloor和Fundrise先后实现了“半公开”发行P2P网贷产品。依据“Regulation A+”,在最近的12月里,平台最多向普通公众筹集总共5000万美金的借款,这实质上限制了P2P网贷平台规模的扩张速度,也是对非认证投资人(non-accredited investor)的一种保护。Groundfloor使得“Regulation A+”从2013年底诞生以来第一次获得使用,扩大了美国投资人的标的选择范围。相比于美国P2P网贷平台的稀少,英国新上线平台也不容乐观。据不完全统计,如图1,2015年英国新上线P2P网贷平台(含跨境平台)仅有13个,是2014年的一半,也少于2013年。

  在成交量上,统计美国两家主要P2P网贷平台Lending Club和Prosper,见图2,2015年合计成交近121亿美元,环比上年增加近100%,保持了高速增长的态势。另外,根据《2015年度英国另类金融报告》,英国的P2P网贷总成交量达到27.24亿英镑,增长73.95%,其中企业贷款为最大品类,占比为54.70%,其次为个人信贷占33.37%,最小的票据融资占11.93%,如图3所示。企业贷款已经成为英国P2P产品中发展最迅猛的一块,2015年该类平均借款为76280英镑,单个项目出借人达到347人,人均投资约220英镑,实现了小额分散。对于个人信贷,2015年英国的机构投资人比例上升到32%,加权平均市场利率为15.84%,出借人端更加趋于理性。另外,英国P2P网贷平台的市场集中度进一步提高。根据英国P2PFA(Peer-to-Peer Finance Association),即P2P金融协会的统计,英国最大的8家P2P网贷平台2015年合计成交22.36亿英镑,环比上年增加83.88%,P2P网贷市场集中度由2014年的77.65%上升到82.09%。

  在欧洲,英国的P2P网贷累计成交量占据了84.8%的市场份额,一枝独秀,这是因为P2P网贷发源于英国,具有先发优势,而且后续英国政府积极制定法律法规,实行行业监管和协会自律组织相结合的政策,并采取P2P网贷投资纳入免税计划、政府主动投资P2P网贷平台等措施,大力扶植本国P2P网贷平台发展,形成了个人信贷平台Zopa,企业贷款平台Funding Circle,兼做个人信贷和企业贷款的RateSetter,票据理财平台MarketInvoice等一系列具有国际知名度和竞争力的P2P网贷平台,并且在细分领域不断涌现出新的特色平台,如房地产贷款领域的LendInvest和Wellesley & Co,新老平台共同巩固英国P2P网贷的优势。除了英国,欧洲经济的“火车头”德国和法国,以及北欧国家,都各自有一些不错的P2P网贷平台,但是目前成交量尚小,与英国差距较大,如图4所示。

  最后,在资本市场上,虽然2015年没有英美等国的P2P网贷平台上市,但是风投入股的热潮一点没有减退。最为令人瞩目的是以学生贷款起家的SoFi,获得日本软银领投的10亿美元巨额融资,SoFi准备将业务扩展到个人贷款和抵押贷款,并可能提供财富管理服务。另一个值得注意的是,来自于美国芝加哥的初创企业Avant,获得General Atlantic领投的3.25亿美元,估值高达20亿美元,与老牌平台Prosper相当。这是因为Avant另辟蹊径,选择了Prosper和Lending Club忽略的客户,即信用介于优级和次级之间的消费者,这一群体显然具有进一步开发的潜力。此外,美国的Prosper、Kabbage,英国的Funding Circle等知名平台也都获得了亿元融资,估值都达到10亿美元,详见表1。用“独角兽俱乐部”来形容国外的P2P网贷行业并不为过,充分体现了国外资本市场对P2P网贷行业前景的看好。

  在比较国内外P2P网贷行业市场数据的时候,很容易得出我国的P2P网贷增速和规模都远超英美等P2P网贷强国,这一方面是因为英美法制健全,当地的P2P网贷平台带着镣铐“走不快”,另一方面是发达国家的传统金融发展充分,当地人生活节奏较慢,互联网金融的冲击力相对较小。可以说,在传统金融相对落后的情况下,我国的P2P网贷行业在很多方面都是世界领先的,比如外围服务商,美国至今没有一个P2P网贷门户网站。但是也应该看到,国外P2P网贷行业完备的法律和金融基础实施,使得其问题平台鲜有发生,整体上的可持续发展能力要更强。随着我国P2P网贷行业的监管落地,大资本介入加速行业洗牌,希望2016年我国也可以从P2P网贷大国真正变成P2P网贷强国,获得更多来自国外同行的赞许,给国内借款人和出借人带来更多的实惠,成为传统金融不可或缺的补充力量。

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